国航须面对东上合并现实

国航须面对东上合并现实 中国国际航空股份有限公司（Air China Limited，简称“国航”）2009年中期纯利同比上升155.3%至28.78亿元，远高于市场的预期。其中航油对冲合约公允价值变动收益贡献了14.5亿元（人民币，下同），民航基础建设基金返还收入8.24亿元。
　　
在8月27日业绩会上，中国国航董事长孔栋明确表示，“我们是真正有主营业务利润的航空公司，在扣除燃油对冲合约公允值收益及其他基建补贴后，于6月底止中期录得的利润也有2.8亿元”。
　　
由于第二季起国际油价开始显著上扬，截至今年6月底，国航的油料套期合约公允价值亏损较上年底的72.25亿元减少，实现回拨净收益14.5亿元。
　　
“其他航空公司，比如东航的业绩报告，获得的是账面利润。但国航是靠实力取得实际经营性的利润，是真金白银的利润。”孔栋强调。
　　
对于中国东方航空股份有限公司（China Eastern Airlines Corporation Limited，简称“东航”）与上海航空股份有限公司（Shanghai Airlines Co., Ltd.，简称“上航”）的合并，孔栋坦陈，这是国航必须面对的一个现实。 “我们会通过在上海分公司，以及即将在上海成立的货运航空公司，参与浦东国际枢纽的建设，国航在浦东的国际远程航线上继续保有优势。我们的星空联盟在浦东枢纽占有的份额也是很大的。”孔栋说。

　　东航股权悬疑
　　
对于东航与上航的合并，国航早有准备。孔栋说，今年一季度国航在上海设立分公司，这也是应对的考虑，“因为东航上航合并，是航空业的一个大行动。建设浦东国际枢纽，是国际的一个重大事件，我们有责任参与。我们会通过在上海分公司，以及即将在上海成立的货运航空公司，参与浦东国际枢纽的建设。”
　　
东航在8月24日发布消息，拟定向增发13.5亿股A股，同时配售4.9亿股H股。
　　
“东航在9月初将做第一次定向增发，出发来香港的前一天，东航到我们公司来做路演，详细解释其计划。当年国航手头上有现金，增持了东航的H股，现在的情况发生了变化，我们也会妥善处置，会按照商业原则，不会让我们遭受损失。”孔栋表示，如果单方面的定向增发，会摊薄国航的股份，国航方面希望在适当的机会会和东航商量如何解决。
　　
根据业绩报告，国航在今年上半年，国内航线增长了21.16%，而国际及地区航线同比分别下降了9.19%和7.26%。
　　
孔栋说，不会由于国际航线表现不好国内航线表现好就退出国际市场，他认为这是国航能和竞争对手形成竞争优势的领域，“我们的国际航线在上半年只下降了9.75%，很多其他公司已经退出了，现在欧洲和美国在9、10月的订座情况令人安慰”。

　　打造亚太第一货运公司
　　
对于斥资63.35亿港元从中信泰富手上收购了香港国泰航空有限公司（Cathay Pacific Airways Limited，简称“国泰航空”）12.5%股权，孔栋说，这是国航的战略性行为。收购完成后，国航在国泰航空的持股量将增至29.99%，是国航可持股的上限。
　　
孔栋笑说，自己现在还是乘坐国航的飞机，但是觉得国泰航空的服务更好，“所以我们派了很多空服人员和管理人员到国泰学习”。
　　
孔栋说，中信泰富转让国泰航空股权对国航是一个好机会，“国航一直致力于双枢纽战略”。他认为对于国泰来说也需要双枢纽，“香港毕竟太小”，有了北京枢纽的支持，国泰地区的竞争力将大大提升。”
　　
增持国泰之后，国航计划，与国泰航空在上海共同设立一家货运航空公司，超越大韩航空有限公司（Korean Air Lines Co. Ltd）成为亚太地区最大的货运航空公司。
　　
中国国航副总裁兼执行董事樊澄在业绩记者会上表示，国航与国泰就成立合资货运公司一事，已经进行商谈及评估，“希望争取今年内完成设立，但由于需待有关部门审批，所以难预计确实成立时间”。
　　
被问及未来会否有意再增持国泰股权时，孔栋回应说，会恪守在2005年签定的股东协议，并表示增持并非单方面的行动。另外，樊澄在业绩会上透露，未来有意对旗下的澳门航空股份有限公司（Air Macau Co, Ltd.，简称“澳航”）作股份重组，但会保持控股地位不变。至于重组过程中股权结构的变化，国航作为持股51%的控股结构不会改变，至于国航的持股比例是否会增高，取决于小股东的意愿。
　　
樊澄解释，澳门航空经营困难，在两岸直航之前，澳门航空的旅客结构里，70%来自于台湾和大陆的中转人口。在两岸直航之后，旅客量减少。根据澳门地方的商法，企业发生亏损在一定程度的时候，需要注册资本金方面的重组。“我觉得对澳门航空来说，更重要的是业务重组，要根据两岸直航的现实调整，使旅客来源多元化。”樊澄说。